标准普尔500指数
标准普尔500指数（Standard & Poor's 500 Index，简称为S&P 500 Index），指数代码为SPX，该股票指数旨在追踪在美国纽约证券交易所和纳斯达克股票交易所（）上市的500家顶尖公司的表现，涉及美国股市所有行业板块，覆盖约80%的美国总市值和超过50%的全球股票市场（数据截至2022年12月30日）。标准普尔500指数于1957年由信用评级机构标准普尔指数公司（母公司为麦格劳·希尔公司/McGraw-Hill）首次提出并推入市场，前身是标准统计公司于1923年发布的综合指数。
500指数的样本股为500家具有代表性的美国公司，包括400只工业股、40只股、20只运输股和40只金融股（数据截至2023年），在此基础上，根据多项原则如公司盈利、交易量、市值等因素对公司进行综合考量。作为发展超过65年的实时指数，标普500指数行业分布广泛，其中信息技术、卫生保健和金融行业领域权重最高；投资领域众多，包括标准普尔500指数基金，标普500指数ETF，标普500股指期权等。
标普500指数的历史数据呈现出总体上升的发展趋势，期间曾有过明显的下降波动，但很快调整向上发展，由于分布行业广泛，标普500指数受到波动的因素众多，主要原因有政治、经济、政策、利率和相关成分股等。
基本概念
定义
标准普尔500指数是记录美国500家上市公司股票表现的一个股票指数，样本公司包括美国股市所有行业和部门最具代表性的500家顶尖上市公司，同时也是反映美国股市的三大指数之一，被视为衡量美国股市整体表现的一个重要指标，投资者通过分析标普500指数的回报率和成分股来了解美国股市的走势。标普500指数覆盖了约83%的美国总市值和超过50%的全球股票市场（数据截至2023年）， 超过11.2万亿美元的资产追踪该指数的表现或以该指数表现作为业绩基准（数据截至2019年12月31日）。该指数旨在评估分布于美国股市所有行业板块的、在美国纽约证券交易所和纳斯达克股票交易所上市的符合指数条件的股票表现。
特点
信息概览
采用经自由流通股调整后的加权平均法来计算标准普尔500指数的市值，计算公式如下：
标准普尔500指数=
由公式可知，指数成分股市值越大，对指数的影响也越大，因此更能反映成分股企业的股票在市场中的实际地位。
历史发展
标准普尔公司的历史可以追溯到1860年，1916年该公司开始对国家主权进行债务评级。标准统计公司于1923年发布综合指数，这是标普500指数的前身，追踪233只美股且每周计算。1926年，该指数重订为综合股票指数，追踪90只股票且每日计算。后来，股票数目增多，计算频率亦增加，直至1957年3月标普500指数以持续至今的形式首次亮相。
1957年标普500指数首次发行，取代标普90指数，开盘报44.22点。1983年，标普500指数在芝加哥期权交易所（CBOE）上市期权，成为运作时间最长的上市指数期权。最初的500指数由233种股票组成，1957年调整后，样本数扩大到500种，其中包括工业股425种、铁道股15种、公用事业股60种。1976年7月1日开始，其成分股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种股票组成。历年来经过数次调整，在样本总数保持为500的前提下，目前入选的成分股公司在不断更新。
公司选择
标准
标普500指数的样本选择标准将500家公司作为样本，包括400只工业股、40只公用事业股、20只运输股和40只金融股（数据截至2023年）。在选择样本公司的过程中，主要考虑成分股的流动性和可交易性。同时，也会考虑到行业平衡，即在相关市值范围内，通过比较与衡量每个GICS®行业在指数中的权重与其在全市场指数中的权重。不同于许多其他指数，如罗素1000指数是严格根据固定的规则进行衡量。标普500指数在评选公司时，虽然也有基本的规则要求，但会根据多项原则综合考量，未必包含美国国内最大的500家公司。
调整
标普500指数的成分股在每年的3月，6月，9月，12月的第三个星期五收市后会进行调整。调整过程中，市值不是唯一的决定因素，产业的代表性、产业变动反应的敏锐程度和成分股的净资产回报率同样也是成分股的判断指标。
对标准普尔500指数的调整的原因通常是企业行为和市场发展动态的变化，并且调整可以随时作出。如果公司作出不符合指数纳入标准的行为，指数编制会就删除该公司提供具体指引，然后从合资格股票清单中挑选替换股票。
其中，不符合指数纳入标准的证券行为有：
成分股
标普500指数的成分股选自标普全市场指数，由指数委员会的自由裁量权及根据资格标准选择，指数分别具有为500、400和600个固定的成分股公司数目（数据截至2023年）。
行业分布
标普500指数的成分股都位于美国，成分股数量为503个，总市值为37,775,772.86美元（数据截至2022年9月29日）。标普500指数的权重最高的三个行业为信息技术、卫生保健和金融。
行业分类按照全球行业分类标准（GICS®）执行，该标准由标普道琼斯指数与于1999年联合制定，根据不同行业分类如下：信息技术（Information Technology）占比27.5%，医疗保健（Health Care）占比13.4%，金融（Financials）占比12.8%，可选消费品（消费者 Discretionary）占比10.7%，通信服务（传播学 Services）占比8.9%，工业（Industrials）占比8.3%，日常消费品（Consumer Staples）占比6.6%，能源（能量）占比4.7%，公用事业（Utilities）占比2.4%，房地产（Real Estate）占比2.4%，原材料（Materials）占比2.4%。
投资领域
指数基金
指数基金是指采用指数化投资方法进行投资的基金，以特定指数为标的指数，以该指数的成分股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。
美国的Vanguard基金公司在1976年成立的Vanguard 500指数基金是世界上第一只指数化基金，主要用于追踪标普500指数。1993年，美国证券交易所上市的标普500指数ETF是全球第一只ETF产品。经过发展，全球直接挂钩标普500指数的ETF共有107支（数据截至2020年1月），资产规模较大的三支分别为道富旗下的SPDR SPY，贝莱德旗下的 iShare IVV 和先锋旗下的 VOO，三者各有优势，互相补充。
衍生品
广义的标普500股指期权不但包括芝加哥期权交易所（CBOE）于1983年上市的标普500股指（SPX）期权，还包含后续推出的期限不同、交割时间灵活的SPX期权产品群。
其中包括：SPX期权（SPX），SPX周期权（SPXW），SPX月末期权（EOM）（SPXW），迷你SPX期权（周期权）（XSP），SPDR ETF期权（SPY）。其中最为活跃的是传统SPX期权。
整体表现
标普500指数的历史数据呈现出总体上升的发展趋势，在2019年、2020年、2022年曾有过明显的下降波动，但很快调整持续向上发展。
根据2018年11月12日至2023年11月10日的数据，标普500指数年历史最高点数为2022年1月4日的4818.62点，历史最高收市点数为2022年1月3日的4796.56点。历史最低点数为2020年3月23日的2191.86点，历史最低收市点数为2020年3月23日的2237.4点。单日最大升幅（以点数计）为2020年3月13日的218.96点，单日最大跌幅（以点数计）为2019年12月23日的5.48点。
北京时间2024年6月14日凌晨，美股收盘，标普500指数涨0.23%，连续四个交易日续创历史收盘新高。当地时间8月5日，美股股市大幅下跌，截至收盘，标普500指数跌3.00%，报5,186.33点，创下自2022年9月份以来的最大单日跌幅。当地时间9月19日，标普500指数涨1.7%报5713.64点，首次收在5700点之上。9月份，标普500指数涨2.02%，录得月线五连涨。当地时间10月9日、10月14日、11月6日、11月11日以及12月4日，标普500指数屡次创历史新高，其中11月6日因美国总统选举结果确定，标普500指数涨2.53%，成为有史以来最好的选举日表现。北京时间12月19日凌晨，美联储宣布，下调联邦基金利率区间至4.25%-4.5%，导致美股三大指数大跌。截至当天收盘，标准普尔500种股票指数跌幅达到2.95%。2025年1月1日，标普500指数跌0.43%，2024年累涨23.31%。
美国时间2025年1月23日，标普指数截至收盘达到6118.71点，再创历史新高。2月22日，标普500指数跌1.71%，该周累跌1.66%，创1月中旬以来最大单周跌幅。3月，标普500指数创2022年12月以来最大单月跌幅。该季度标普500指数下跌4.6%，结束了五个季度连续上涨的势头。当地时间4月3日，由于美国总统特朗普宣布了全面征收关税的计划，增加了爆发全球贸易战的风险，美股当日收盘暴跌。标准普尔500指数跌4.84%，创2020年6月以来最大单日跌幅。当地时间4月8日，美股大幅震荡，高开后迅速回落。截至收盘，标普指数500下跌1.57%，报4982.77点，自特朗普宣布对多国商品大幅加征关税以来，标普500市值已蒸发约5.8万亿美元，跌幅达12%，创下自2020年新冠疫情暴发以来最大四日跌幅。4月10日，标普500指数涨9.52%，录得2008年10月28日以来最大单日百分比涨幅。4月11日，标普500指数涨1.81%，报5363.36点，当周上涨5.7%，创2023年11月以来最大单周涨幅。
影响因素
由于取样公司多，覆盖范围广，标普500指数受到多种因素的影响，主要有以下几个方面。
政治因素
标普500指数取决于美国顶尖500个企业的市值情况，而这500个企业股票市值会受到美国国内与国际双重政治因素的影响，美国国内的立法、选举等事件，全球经济形势、国际关系的变化以及区域或国际的重大新闻等，均会影响到标普500指数。例如，美国总统大选对多个行业产生影响，因此标准普尔500指数通常在总统选举年实现上涨，为投资者提供了更多的参考价值。
经济因素
标普500指数被视为是美国股市的代表特征指数，而股市是国家经济形势的“晴雨表”，当国家经济状况处于健康状态时，股市通常会呈现上涨态势。国家经济的通胀情况、就业率和GDP增长率都会直接作用于股票市场，影响股票价格指数。此外，海外经济也是标普500指数营收的重要组成部分，美国国内和全球经济均对标普500指数产生影响。
政策因素
中国人民银行如果出台宽松的货币政策，市场信心将得到提振，充分环境资金的流动性，增强个人和机构投资者的投资意愿。同时采取有效的监管措施针对股票市场进行管控，将确保货币政策的作用是否得到发挥。
利率因素
利率与投资者的融资成本相关联，进而影响人们的预期收益，因此，利率与股市价格成反比，当利率较低时，投资者能够以较低的利率借到钱去投资，因此会对股市有正向影响。
相关成分股
成份股公司的业绩表现对标普500指数有直接影响，如果这些公司的盈利能力增加，股价上涨，将推动指数上升。成分股之间可能存在风险传播，如果一个成分股处在风险状态，有可能引起股民财富分配情况的变化，对关联股票甚至整体市场形成负面影响。
相关指数
世界主要世界经济体最有代表性的股票指数有：
美国三大股票指数：标准普尔500指数，纳斯达克100指数，道琼斯工业指数。
相比标准普尔500指数，道琼斯指数仅包括了30家公司，按照成分股的股价计算权重；纳斯达克100指数不涉及金融、材料、能源及房地产行业，更侧重于科技类成长股，对利率变化较为敏感。
欧洲三大股票指数：英国富时集团100指数，法国巴黎CAC40指数，德国法兰克福DAX指数。
其中，英国富时100指数由100家符合指数纳入资格的总市值（即应用任何可投资权重之前）最大的英国公司组成。
亚太地区主要股票指数：日经225指数，澳大利亚标准普尔200指数，俄罗斯MICEX指数，香港恒生指数。
其中，香港特别行政区恒生指数包括了香港股票市场上市场规模最大、流动性最强的100只股票，是香港股票市场引用最广泛的指标，日经225指数由从东京证券交易所的上市股票中选出的225只最具代表性的股票组成。
参考资料
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Index Information - Nikkei Indexes - 日本経済新聞.Index Information - Nikkei Indexes.2023-11-24