香橼研究
香研究（Citron Research）是一家做空机构，2001年成立于美国，该机构由安德鲁·莱福特（Andrew Left）创立，被称为“最长寿的独立调查机构”。
2011年，香橼的“成名作”是将东南融通公司逼至退市，而在香橼攻击的20多家中国公司中，有7家不得不退市。2012年，华尔街著名大空头安德鲁·莱福特（Andrew Left）创办的香橼研究（Citron Research）发布了一份做空报告，警告投资者中国恒大日益增长的财务风险，并因此被禁止在香港特别行政区市场交易。2021年的1月30日，香橼研究放弃做空，2023年8月，香橼再次在社交平台上提到恒大的相关问题
自2001年以来，香橼研究覆盖的50多家公司成为监管干预的目标。并采取多种手法做空公司。对中国公司造成了影响。
历史沿革
安德鲁·莱福特从美国西北大学政治学毕业后到一家期货公司工作，半年后那家公司因不当行为被处罚，所有员工被禁止从事期货交易行业。安德鲁·莱福特也被波及到，于是他深刻意识到，金融市场存在诸多“劣币”，他要做的，就是通过沽空清除这些“劣币”，让坏公司不再招摇过市，而是接受应有的惩罚。
2001年，他创办了Stocklemon（股票柠檬）网站，专门从事做空股票的调查。“柠檬”在英语中代表不好的事物，这是创建该网站的初衷。后来认为这个名称太直接了，因此用法语的'绿柠檬'（Citron）进行替换。这就是香橼研究，只有一名正式员工，即莱福特本人。
自2006年以来，香橼曾对中国的多家公司进行过做空操作，其中包括新东方、中国生物制药、奇虎360和中国恒大等20多家公司。在2011年，香橼的“成名作”是将东南融通公司逼至退市，而在香橼攻击的20多家中国公司中，有7家不得不退市。
2012年，华尔街著名大空头安德鲁·莱福特（Andrew Left）创办的香橼研究（Citron Research）发布了一份做空报告，警告投资者恒大日益增长的财务风险，并因此被禁止在香港特别行政区市场交易。
2020年4月30日晚，香橼发布了针对跟谁学的第二份做空报告。之前，香橼曾发表报告称，跟谁学虚构了70%的营收，学生人数和收入与实际情况不符。而在最新的报告中，香橼指出，跟谁学没有回应报告第一部分中提出的核心问题，而是试图否定报告数据的完整性。
2021年的1月30日，香橼研究创始人为了保护家人的安全，放弃做空。
2023年8月，香橼再次在社交平台上提到中国恒大，并表示：“6年前的本周，因提醒投资者恒大即将破产而被香港终审法院处罚。尽管被罚款、声誉受损，并被禁止交易5年，但我们仍然坚持我们的警告，并在许多法庭上为我们的恒大分析进行辩护。也许我们无法得到道歉或退款，但有时候真相本身就足够回报。”
创办人
安德鲁·莱福特（Andrew Left）是一位拥有18年交易经验的私人投资者。莱夫特先生的言论被美国各大主要财经刊物引用，包括《福布斯》《财富》《华尔街日报》《巴伦周刊》、全国广播公司商业频道、《投资者商业日报》《商业周刊》以及众多中国媒体。
采用手法
做空机构通常采用的方法有三种。首先，会彻查中美财务审计差异造成的漏洞缺口，主要关注销售收入虚报等问题。其次，会调查企业高管的不当行为。最后，会监测企业是否符合程序，并按照规定定期向监管机构和公众投资者报备。这些方法在具体的案件中几乎没有失手的时候。
使命
香橼研究的使命始终是关注信息而不是信使。
监管干预
自2001年以来，香橼研究覆盖的50多家公司成为监管干预的目标。
参考资料：
相关事件
2012年，华尔街著名大空头安德鲁·莱福特（Andrew Left）创办的香橼研究（Citron Research）发布了一份做空报告，警告投资者中国恒大日益增长的财务风险，并因此被禁止在香港特别行政区市场交易。
当地时间2020年2月4日，特斯拉（TLSA.O）股价持续暴涨，但知名做空机构香橼研究（Citron Research）再次宣布做空特斯拉。早在2013年，香橼研究就公开宣布将做空特斯拉，2018年9月，莱夫特还起诉了特斯拉创始人埃隆·马斯克，因为马斯克当时在社交媒体上公开宣称正在考虑以每股420美元的价格将这家汽车制造商私有化。不过，就在2018年10月23日，即特斯拉公布财报的前一天，香橼研究态度发生180度逆转，发表了一份长达9页的报告，援引多家第三方机构统计的数据和图表，试图证明“没有竞争对手”是现阶段不能做空特斯拉的理由，宣称正在做多特斯拉。
2020年4月30日晚，香橼发布了针对跟谁学的第二份做空报告。之前，香橼曾发表报告称，跟谁学虚构了70%的营收，学生人数和收入与实际情况不符。而在最新的报告中，香橼指出，跟谁学没有回应报告第一部分中提出的核心问题，而是试图否定报告数据的完整性。
2021年的1月30日，香橼研究创始人为了保护家人的安全，放弃做空。
2023年8月，香橼再次在社交平台上提到中国恒大，并表示：“6年前的本周，因提醒投资者恒大即将破产而被香港终审法院处罚。尽管被罚款、声誉受损，并被禁止交易5年，但我们仍然坚持我们的警告，并在许多法庭上为我们的恒大分析进行辩护。也许我们无法得到道歉或退款，但有时候真相本身就足够回报。”
参考资料
香橼研究.香橼研究官网.2023-10-02
香橼不再沽空“内幕” “沽空机构的时代可能就此落幕”.新浪财经.2023-10-02
第一个向散户投降的大空头?巨头香橼为啥被逼到金盆洗手?.澎湃新闻.2023-10-02
被忽视的香橼警告!许家印的悲剧，原本有机会避免.凤凰网.2023-10-02
散户赢了！大鳄香橼投降，不再发布卖空报告.新华网.2023-10-02
李开复炮轰做空机构纯属作秀.腾讯财经.2023-10-02
机构二次发布做空报告 跟谁学3天大涨超20%做空机构梦断?.新浪财经.2023-10-02
做空机构香橼研究：马斯克若是基金经理，现在也会做空特斯拉.百家号.2023-10-02